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《东华大学》 2018年
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JN城投公司资本运营模式探索

于露  
【摘要】:资本运营作为国企改革的重要手段,在当今时代愈发显出重要性。本文以JN城投公司为例,从财务管理角度出发,通过借鉴成熟资本运营模式,以企业战略和资本运营的相关理论为指导,结合PEST分析法、核心竞争力分析法,利用财务数据模型,从宏观和微观的角度,定性定量的对JN城投公司资本运营模式进行研究。本文首先就研究背景、意义,研究内容及方法和研究框架等进行介绍;通过解读资本运营与国有资本运营的内涵,在分析不同观点的基础上,从作者的角度对资本运营的涵义做出诠释,列举出“资本运营的具体形式为借助投融资、资产重组和产权交易等多种渠道,来实现对资本优化配置、有效使用以及产业结构的动态重组,从而实现资本盈利最大化的经营活动。通过一系列有效、合理、科学的经营管理活动可以最大限度的使资本保值和增值并获得产权收益。”。其次,通过对JN城投公司的政治、经济、社会等外部环境和行业环境的分析,比较上海城投、青岛城投等成熟资本运营实例,结合财务指标和资本运营解释结构模型,从企业规模、盈利能力、资本经营效率、偿还债务能力、抗风险能力和可持续发展能力等六个方面解读JN城投公司的运营现状。本文指出公司在管理制度方面,资产管理方面和资本运作方面存在发展困境,具体表现为政企不分导致经营管理水平低下;现代财务管理意识缺乏导致公司执行力弱化;经营性资产盈利能力不强,非经营性资产比重过大;融资渠道单一,增加融资成本,增大企业负债率;偿债资金来源渠道单一提高债务风险;资金回收周期长降低盈利能力;民营资本准入门槛过高等。为加快深化JN城投公司市场化运营的进程,顺应平台公司改革趋势,提高公司独立运作能力,需要制定资本运营战略并设计资本运营模式。文中第六章对JN城投公司资本运营战略展开设计,规划了路径,制定了JN城投公司以市场导向理论建立健全管理制度,以市场驱动战略规范完善产权制度,进行制度创新、理论创新和文化创新的资本运营战略,并从建立“531”体系,提高公司全面预算管理能力;组建资本管理公司和证券公司,利用金融资本,如资产证券化和设立私募基金等,完善现有金融业务架构体系,以提高财务分摊能力,增强核心竞争力等方面设计了资本运营模式。设计的资本运营模式达到了降低融资成本、提高资本运营效率、提高资产盈利能力、实现产业运营战略协同等效果。
【学位授予单位】:东华大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2018
【分类号】:F832.39

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