收藏本站
《湖南大学》 2018年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

我国股指期货价格波动成分研究

黄剑桥  
【摘要】:随着我国不断深化金融改革及调整资本市场结构,我国首只金融期货——沪深300指数股指期货合约已于2010年4月16日正式上市交易,股指期货的出现平衡了金融市场的交易机制,投资者可以做空股价指数来获利,但是同时带来了一定的风险。本文主要致力于讨论我国股指期货价格波动成分并探讨两种波动成分之间的相关关系,主要包括以下两个方面的研究:第一,从我国股指期货价格波动中分离出信息诱导的波动率(信息成分波动率)和流动性诱导的波动率(流动性成分波动率)。基于市场微观市场结构模型,利用高频数据将最优买卖价格波动分为流动性成分和信息成分,即从股指期货价格波动中分离出流动性成分和信息成分。同时运用2015年夏季股灾前期、当期和后期的高频数据,通过分离模型得到两种成分的波动率数列,并同时对两种成分在三个不同时期段的波动率大小进行比较,在一定程度上为2015年夏季股灾做出解释。研究发现:(1)股灾期间的股指期货流动性出现匮乏,虽然导致流动性成分波动率降低,但是导致信息成分波动率升高,而信息成分波动所占比例更大,从而总体来说股灾期间,我国股指期货价格波动率增加。(2)股灾后采取限制股指期货交易举措后,我国股指期货信息成分波动率在三个时间段为最低,这在一定程度说明该举措具有实际意义。第二,讨论我国股指期货市场流动性指标(即限价指令簿)对信息成分诱导的波动率的影响。基于第一步所得到的股指期货价格波动中的信息成分波动率数据,通过构建VAR模型和多元回归模型来探究各种流动性指标(如买卖价差、市场深度等)与信息成分波动之间的关系。研究发现:我国股指期货市场流动性指标体系(限价指令簿)与我国股指期货价格波动成分中的信息成分波动率存在一定的动态关系,并通过多元回归模型结果分析可知,所选取的指标当中买卖价差这一指标对信息成分波动率的影响程度最大,结合四个指标对信息成分波动率的影响程度大小以及正反向关系可知,市场流动性越匮乏(限价指令簿越薄),信息成分波动率越高。
【学位授予单位】:湖南大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2018
【分类号】:F832.5

【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 孙艳;何建敏;周伟;;基于UHF-EGARCH模型的股指期货市场实证研究[J];管理科学;2011年06期
2 熊熊;张宇;张维;张永杰;;股指期货操纵预警的Logistic模型实证研究[J];系统工程理论与实践;2011年07期
3 龙瑞;谢赤;曾志坚;罗长青;;高频环境下沪深300股指期货波动测度——基于已实现波动及其改进方法[J];系统工程理论与实践;2011年05期
4 李悦雷;张维;熊熊;梁朝辉;;基于极值相关分析方法的股指期货操纵防范研究[J];管理科学学报;2010年11期
5 文先明;梁琳;黄亚雄;;股指期货仿真交易与现货相互引导关系[J];系统工程;2010年03期
6 熊熊;王芳;张维;孙雅婧;;新华富时A50指数期货与A股市场之间的价格发现与波动溢出研究[J];管理学报;2009年11期
7 严敏;巴曙松;吴博;;我国股指期货市场的价格发现与波动溢出效应[J];系统工程;2009年10期
8 杨海珍;鄢宏亮;;股指期货跨期套利交易保证金设置方法的比较[J];系统工程理论与实践;2008年08期
9 熊熊;张维;李帅;刘文财;;台湾股票指数期货的日内价格发现机制研究[J];管理科学学报;2008年02期
10 黄新飞;舒元;;基于VAR模型的FDI与中国通货膨胀的经验分析[J];世界经济;2007年10期
中国博士188bet全文数据库 前2条
1 佟伟民;股指期货交易中操纵行为识别方法研究[D];哈尔滨工业大学;2008年
2 李胜歌;基于高频数据的金融波动率研究[D];天津大学;2008年
中国硕士188bet全文数据库 前1条
1 王永锋;中国期货市场流动性衡量方法研究[D];中南大学;2005年
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 陶启智;李亮;郭姝辛;;沪深300股指期货的价格发现能力及波动溢出效应研究——基于BEEK-GARCH模型的证据[J];西南大学学报(自然科学版);2015年11期
2 朱莉;刘向丽;;股指期现货市场间联动的非对称性和信息溢出[J];预测;2015年06期
3 杨东晓;;股指期货与股指现货之间价格发现与波动溢出效应研究——基于沪深300股指期货高频数据的实证分析[J];山东大学学报(哲学社会科学版);2015年06期
4 林祥友;代宏霞;;我国沪深300股指期货主力合约转换的统计分析[J];山东财经大学学报;2015年05期
5 徐峰;万迪昉;;沪深300股指期货对股市定价权影响研究[J];证券市场导报;2015年09期
6 王晓宇;孙竹;袁长剑;;国际原油期货市场价格发现能力的差异分析——基于WTI和Brent国际油价走势的比较[J];价格理论与实践;2015年08期
7 顾鹏;张杰斌;;基于高频数据的动力煤与焦煤价格联动效应研究[J];生产力研究;2015年08期
8 胡毅;王珏;杨晓光;;基于面板Logit模型的银行客户贷款违约风险预警研究[J];系统工程理论与实践;2015年07期
9 柴尚蕾;;金融危机期间跨市场波动风险预警的遗漏——跨境期现货市场间波动溢出[J];系统工程;2015年06期
10 刁训娣;童斌;吴冲锋;;基于EVT的谱风险测度及其在风险管理中的应用[J];系统工程学报;2015年03期
中国博士188bet全文数据库 前3条
1 左顺根;中国股指期货市场操纵及其对市场功能的影响研究[D];华南理工大学;2013年
2 唐海仕;我国股指期货与股票市场的互动影响及跨市场监管研究[D];中南大学;2012年
3 郑仲民;金融资产价格跳跃行为研究[D];天津大学;2011年
中国硕士188bet全文数据库 前10条
1 陈松松;一种含流动性风险的保证金模型研究[D];中国科学技术大学;2018年
2 黄剑桥;我国股指期货价格波动成分研究[D];湖南大学;2018年
3 王雯雯;大宗商品场外场所的国际比较及对浙江的启示[D];浙江大学;2017年
4 郭亦文;我国商品期货市场流动性实证研究[D];山东大学;2017年
5 史玉萍;考虑市场与流动性双重风险的期货动态交易保证金设置研究[D];武汉科技大学;2013年
6 苟开桂;超高频期货市场微观结构噪音实证研究[D];西南财经大学;2013年
7 刘芹;基于ACD模型的我国股指期货市场流动性研究[D];华中科技大学;2012年
8 王进;经流动性调整的投资策略选择[D];上海交通大学;2011年
9 杨炽;股指期货对我国股票市场的影响研究[D];华中师范大学;2008年
10 刘强;期货市场休盘制度与日内流动性[D];中央财经大学;2008年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 华仁海;刘庆富;;股指期货与股指现货市场间的价格发现能力探究[J];数量经济技术经济研究;2010年10期
2 魏宇;;沪深300股指期货的波动率预测模型研究[J];管理科学学报;2010年02期
3 严敏;巴曙松;吴博;;我国股指期货市场的价格发现与波动溢出效应[J];系统工程;2009年10期
4 郭彦峰;黄登仕;魏宇;;我国指数期货与现货之间的价格发现和波动性外溢[J];管理评论;2009年08期
5 崔晓健;邢精平;李一军;;期货市场操纵行为判别与预警[J];证券市场导报;2008年09期
6 刘向丽;程刚;成思危;汪寿阳;洪永淼;;中国期货市场日内效应分析[J];系统工程理论与实践;2008年08期
7 王郧;张宗成;;外资操纵中国股指期货的路径猜想及防范分析[J];华中科技大学学报(社会科学版);2008年04期
8 郭彦峰;黄登仕;魏宇;;上海期货市场收益和波动的周日历效应研究[J];管理科学;2008年02期
9 熊熊;张维;李帅;刘文财;;台湾股票指数期货的日内价格发现机制研究[J];管理科学学报;2008年02期
10 夏天;;国内外股指期货与股票指数之间的关联性研究——基于日经225指数期现货市场的实证分析[J];南方经济;2008年04期
中国博士188bet全文数据库 前1条
1 许启发;基于时间序列矩属性的金融波动模型研究[D];天津大学;2005年
中国硕士188bet全文数据库 前6条
1 何双喜;我国股票市场流动性研究[D];电子科技大学;2004年
2 杨武;我国证券市场价格形成机制研究[D];重庆大学;2004年
3 柳江;中国证券市场流动性研究[D];陕西师范大学;2004年
4 成祖好;开放式基金流动性风险管理研究[D];武汉大学;2004年
5 吕晓青;股票股利对流动性影响的实证研究[D];浙江大学;2003年
6 刘丹;基于微观结构理论的中国股市波动性分析[D];天津大学;2004年
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 汪甦;刘江宁;;混匀效率的计算问题[J];钢铁;1987年04期
2 汪兆海;;调整粘土配比控制CaCO_3滴定值[J];水泥技术;1988年01期
3 朱蕴;;武山水泥厂微机配料取得良好效果[J];建材工业信息;1988年13期
4 田永义;;浅谈生料成分波动的原因及调整方法[J];科技情报开发与经济;2008年27期
5 林宗寿,余松柏;处理生料成分波动引起结窑的对策(二)[J];水泥工程;2002年06期
6 杨金波;田渊;;进厂原燃材料成分波动控制范围的测算[J];新世纪水泥导报;2014年05期
7 王屹;余骁;张建军;费传军;;玄武岩纤维的开发及应用[J];玻璃纤维;2017年04期
8 陆海涛,吴成;以快速测定生料CaO及SiO_2来监控KH[J];水泥·石灰;1995年06期
9 林宗寿,余松柏;生料成分波动对结窑的影响及其对策[J];国外建材科技;2002年04期
10 郑云涛;;2500t/d生产线煤耗偏高的原因分析[J];水泥;2009年09期
中国重要会议论文全文数据库 前2条
1 王萍;;化学成分波动对82B线材力学性能的影响[A];第五届全国MTS材料试验学术会议论文集[C];2001年
2 傅俊;李安平;;水泥生料成分波动标准偏差与取样方法的关系[A];X射线荧光分析技术应用论文集[C];2003年
中国重要报纸全文数据库 前3条
1 冯晓华;他们是这样降低钢铁料消耗的[N];中国冶金报;2005年
2 张平;攀钢试制成功国内铝含量最高的高铝钢[N];中国工业报;2008年
3 本报通讯员 张强;河北钢铁宣钢吨铁成本攻关见实效[N];中国冶金报;2014年
中国博士188bet全文数据库 前1条
1 吴建中;成分波动及纳米析出物对DH36钢性能的影响[D];北京科技大学;2018年
中国硕士188bet全文数据库 前3条
1 黄剑桥;我国股指期货价格波动成分研究[D];湖南大学;2018年
2 石捷;CPI与其子成分波动相关关系分析[D];内蒙古大学;2014年
3 卢声彦;电瓷原料成分波动对质量控制影响的研究[D];湖南大学;2012年
中国知网广告投放
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026